Transcription de l'appel des résultats du troisième trimestre 2019 de Digital Realty Trust Inc (DLR) – Un bon serveur Minecraft

Source de l'image: The Fool Motley.

Digital Realty Trust Inc (NYSE: DLR)
Appel des résultats du troisième trimestre 2019
29 octobre 2019, 17h30. ET

Contenu:

• Remarques préparées
• Questions et réponses
• Appelez les participants

Remarques préparées:

Opérateur

Bonjour et bienvenue à la téléconférence sur les résultats du troisième trimestre 2019 de Digital Realty. Tous les participants sont en mode écoute seulement. [Operator Instructions] Veuillez noter que cet événement est en cours d'enregistrement. Je voudrais maintenant donner la conférence à M. John Stewart, premier vice-président, Relations avec les investisseurs. S'il vous plaît aller de l'avant.

John Stewart – Vice-président senior des relations investisseurs

Merci Sean. Les orateurs de l'appel d'aujourd'hui sont le directeur général, Bill Stein, directeur financier, Andy Power et le directeur général d'Interxion, David Ruberg. Le chef des investissements, Greg Wright, et le chef de la technologie, Chris Sharp sont également de la partie et seront disponibles pour des questions-réponses. La direction peut faire des déclarations prospectives, notamment des indications et les hypothèses sous-jacentes. Les déclarations prospectives sont basées sur des attentes impliquant des risques et des incertitudes qui pourraient entraîner une différence significative entre les résultats réels et les résultats réels. Pour plus de précisions sur les risques liés à nos activités, veuillez consulter nos documents 10-K et les documents suivants déposés auprès de la SEC. Cet appel contiendra des informations financières non conformes aux PCGR. Les rapprochements avec le résultat net sont inclus dans le package supplémentaire fourni à la SEC et disponible sur notre site Web.

Les investisseurs sont invités à lire la déclaration de procuration et le prospectus communs concernant la transaction proposée entre Digital Realty et Interxion et les autres documents pertinents à déposer auprès de la SEC, car ils contiendront des informations importantes. Vous pouvez obtenir un exemplaire gratuit de ces documents lorsqu'ils sont disponibles sur le site Web de la SEC à sec.gov ou sur les sites Web ou le service des relations avec les investisseurs de Digital Realty ou d'Interxion. Avant de passer la parole à notre directeur général, Bill Stein, j'aimerais atteindre le sommet des vagues en ce qui concerne nos résultats du troisième trimestre.

En juillet, nous avons annoncé notre retour sur Paris, notre expansion à Francfort, notre entrée à Séoul et l’ouverture de 4 nouvelles installations au Brésil. En septembre, nous avons annoncé l’acquisition de terrains à Tokyo et une initiative de capital privé de 1,4 milliard de dollars avec Mapletree, portant ainsi notre levée de fonds privés à plus de 2 milliards de dollars à ce jour, y compris la coentreprise avec Brookfield que nous avons clôturée au premier trimestre. . En octobre, nous avons mobilisé 900 millions de dollars de capital à long terme à des coupons bas sans précédent et conclu des accords sur les énergies renouvelables dans le nord de la Virginie et en Oregon, dans le cadre desquels nous avons signé un bail d'ancrage pour céder le terrain sur une terre héritée de l'acquisition de DFT. Plus tôt dans la matinée, le groupe Adani a annoncé la signature d'un protocole d'accord en vue de la création d'une entreprise commune en Inde. Enfin et surtout, cet après-midi, nous avons annoncé avec enthousiasme la conclusion d'un accord définitif visant à combiner Interxion.

Sur ce, j'aimerais passer l'appel à Bill.

A. William Stein – Président Directeur Général

Merci John. Bon après-midi et merci à vous tous pour votre présence. Il y a 15 ans, Digital étant inscrite à la Bourse de New York, nous sommes ravis de célébrer notre 15e anniversaire en tant que société cotée en bourse avec la conclusion d'un accord définitif avec Interxion dans une transaction hautement stratégique et complémentaire qui créera un marché de premier plan. fournisseur mondial de solutions de datacenters neutres et vis-à-vis des opérateurs indépendants avec une présence accrue dans les grandes métropoles européennes à forte croissance. Comme vous pouvez le constater à la page 2 de notre présentation, nous pensons que la meilleure façon de répondre aux besoins de nos clients consiste à offrir un ensemble complet de solutions de centres de données et à couvrir tout le spectre des produits, des environnements à faible encombrement en cage et en armoire. multi-mégawatts consacrés à des installations hyper-échelle sur une base véritablement mondiale, de Sydney à Singapour, de Santiago à Santa Clara.

Les clients constituent le fondement de notre stratégie et, afin de répondre à leurs besoins dans le monde entier, nous avons investi et mis en partenariat une série de grandes marques locales. Sur le continent américain, nous nous sommes associés à Brookfield pour servir nos clients par l’intermédiaire d’Ascenty, principal fournisseur de centres de données au Brésil, doté d’une communauté de calcul de plates-formes et de nœuds de réseau connectés via un réseau à fibre optique exclusif. En Asie-Pacifique, nous nous sommes associés à Mitsubishi Corporation pour lancer MC Digital Realty au Japon. Nous avons récemment annoncé l'achat de deux parcelles de terrain à Tokyo pour répondre à la demande croissante des clients. Et, bien sûr, plus tôt cet après-midi, nous avons conclu un accord définitif visant à combiner avec Interxion, un fournisseur de premier plan de services de centres de données de colocalisation d'opérateurs et de cloud-cloud en EMEA. Nous pensons que cette combinaison apportera des avantages intéressants aux clients, aux actionnaires et aux employés.

Je suis heureux d’accueillir David Ruberg, PDG d’Interxion, et de lui donner l’appel pour lui faire part de son point de vue et discuter des avantages stratégiques de la transaction.

David Ruberg – Directeur Général

Merci Bill. Je suis ravi d'être ici aujourd'hui pour parler de l'opportunité de nous associer à Digital. Veuillez passer à la diapositive 3. Comme Bill l’a mentionné, nous sommes fermement convaincus que cette combinaison est hautement stratégique et complémentaire. Comme tout ce que nous faisons, la logique stratégique commence par nos clients. Depuis de nombreuses années, Interxion crée dans ses centres de données des communautés d’intérêts offrant aux opérateurs, aux fournisseurs de plates-formes numériques et aux entreprises un haut niveau de connectivité et de performances avec une participation et des communautés susceptibles d’améliorer la proposition de valeur pour leurs clients. Cette approche a rencontré un vif succès dans l'ensemble de la région EMEA et nous voyons une formidable opportunité de reproduire et d'étendre ce modèle à l'échelle mondiale actuelle et croissante de Digital.

Les capacités de connectivité d’Interxion constituent notre principale source de notre avantage concurrentiel. Nos emplacements reconnectés sont les destinations logiques des fournisseurs de contenu et des fournisseurs de plate-forme cloud qui cherchent à fournir des services à ces fournisseurs de contenu. Non seulement les plates-formes cloud déploient-elles des nœuds de réseau dans ces emplacements, mais elles prennent de plus en plus conscience de la valeur du déploiement des calculs, en particulier à proximité de ces nœuds de réseau. Le placement de la charge de travail à proximité de l'utilisateur final est tout aussi essentiel pour les applications natives en nuage à forte intensité de données de la prochaine génération, qui sont axées sur l'analyse de données en temps réel, l'intelligence artificielle et l'Internet des objets.

La combinaison des capacités de connectivité d'Interxion avec l'hyper balance et l'expertise en entreprise de Digital confère à la société unifiée une position unique pour tirer parti des tendances émergentes en matière de numérisation et proposer à ses clients un moyen efficace et économique de répondre à leurs besoins. J'aimerais passer un moment sur la structure et le leadership de l'organisation combinée. Cette transaction est structurée comme une combinaison d’actions et les actionnaires d’Interxion recevront un ratio d’échange fixe de 0,7067 action Digital pour l’action Interxion. Les actionnaires d’Interxion détiendront environ 20% de la société fusionnée et les actionnaires de Digital, les 80% restants.

Les deux conseils ont approuvé à l’unanimité cette transaction et j’ai irrévocablement accepté de prendre soin de mes actions. Bill Stein sera le PDG de l’organisation fusionnée et moi-même, le PDG de nos activités combinées dans la région EMEA, qui, à la clôture, sera sous la marque Interxion A Digital Company. Je vais travailler avec Bill et nos équipes pour intégrer les 2 entreprises. Et au cours de la prochaine année environ, je prévois de passer de la gestion quotidienne des activités de la région EMEA à une concentration sur le développement combiné par la société de communautés d’intérêts sur notre empreinte mondiale et sur la collaboration avec certains de nos principaux comptes mondiaux. Eh bien, la raison d'être de cette transaction concerne les clients. L'exécution concernera les employés. Le succès de l’organisation regroupée dépendra de nos employés et j’entends consacrer beaucoup de temps à veiller à ce que nos employés comprennent et contribuent à nos efforts en vue de l’édification de cette plate-forme mondiale de pointe.

Et je tiens à assurer aux équipes que le processus de transition de deux entités distinctes vers une organisation mondiale combinée sera juste, cohérent, transparent, reconnaissant l’importance de préserver la richesse de la culture et la diversité des pays au sein des entreprises combinées. Nous nous attendons également à ce que la combinaison crée de meilleures perspectives de carrière pour les employés à mesure que la croissance de la société fusionnée s’accélérera. Je note également que les deux sociétés disposent de nombreux pipelines de développement, ce qui représente un potentiel de croissance intégré important et une piste considérable pour soutenir la croissance de nos clients, compte tenu de notre patrimoine foncier stratégique, de notre expertise en développement à très grande échelle et de notre modèle de financement extrêmement efficace.

Enfin, nous pensons que nos actionnaires, clients et autres parties prenantes tireront parti du bilan exceptionnel de Digital et de son coût du capital réduit. En terminant, je suis personnellement très heureux de l'opportunité que cela représente pour toutes nos parties prenantes. Je suis convaincu que la combinaison de Digital et d'Interxion sera en mesure de créer la principale plate-forme mondiale capable de définir et de fournir ce que notre univers croissant de clients demande. Je suis impatient de travailler en étroite collaboration avec Bill et l’ensemble de l’équipe de Digital pour mener à bien la transaction, intégrer les activités et créer le premier fournisseur de centres de données au monde.

Et avec cela, je voudrais revenir à Bill.

A. William Stein – Président Directeur Général

Merci David. Reprenons la structure de la transaction à la page 4. Comme David l'a indiqué, la transaction est structurée comme une combinaison d'actions et les actionnaires d'Interxion recevront un taux d'échange fixe de 0,7067 action Digital Realty par action Interxion, ce qui représente environ 20% prime au prix de l’action inchangé à compter du 9 octobre. La transaction est soumise à l’approbation des deux groupes d’actionnaires et nous prévoyons de la clôturer l’année prochaine. Les frais de rupture représentent 1% de la capitalisation boursière d'Interxion et l'accord est sujet à un appelant avec une surenchère de 7% avec des droits correspondants.

Comme David l'a mentionné, nous sommes très conscients de la valeur de la plate-forme Interxion et cette transaction ne concerne pas les synergies de dépenses. Néanmoins, nous entrevoyons des possibilités de réduction des coûts, principalement des coûts de redondance pour les sociétés ouvertes et des économies d’intérêts sur le refinancement de la dette à coût plus élevé d’Interxion au moindre coût d’emprunt de Digital Realty sur les marchés européens des capitaux empruntés. Nous prévoyons d’obtenir des synergies annualisées jusqu’à 20 millions de dollars et près des trois quarts de notre objectif en 2021 avec le taux de réalisation intégral réalisé en 2022. En supposant la clôture du deuxième trimestre, compte tenu du calendrier de réalisation des synergies, nous nous attendons à ce que le La transaction sera un dilutif d’environ 1% à 2% en 2020 et un peu mieux que le seuil de rentabilité en 2021 et augmentera considérablement le profil de croissance à long terme de la société combinée.

Préparons le terrain en décrivant les opportunités en Europe à la page 5. Alors que les niveaux de PIB en Europe et en Amérique du Nord sont à peu près identiques et que la population de l'Europe est considérablement plus importante, la capacité totale des centres de données externalisés en Europe est aujourd'hui beaucoup plus réduite. L'expansion rapide des plateformes de cloud et de contenu génère une demande importante en centres de données en Europe. Cependant, dans le segment des plates-formes, il existe des différences significatives en termes de maturité d'adoption en Europe. Même les pays européens les plus axés sur la technologie ont 18 à 24 mois de retard sur les États-Unis, suivis par un degré de maturité variable sur le continent européen. Ce concept est illustré visuellement à droite de la diapositive. Il décrit de manière directionnelle la manière dont le déploiement se déroule sans intention précise de prévoir la taille ou le calendrier de chaque opportunité. L’effet cumulatif de ce déploiement progressif illustre l’opportunité considérable qui nous attend ici en Europe.

Passons maintenant au profil autonome d'Interxion à la page 6. Comme vous le savez peut-être, l'activité d'Interxion consiste en 53 installations de colocalisation de grande qualité, de type opérateur et neutre en cloud, dans 13 métros à forte croissance de 11 pays d'Europe et un investissement en Afrique. Ils ont une capacité de plus de 200 mégawatts d’équipements, desservant plus de 2 000 clients avec des plates-formes, ce qui représente environ 40% du chiffre d’affaires récurrent et le solde réparti de manière égale entre la connectivité et l’entreprise.

En revenant à la page 7. Vous constaterez que nos activités combinées dans la zone EMEA desserviront une base de clients élargie composée de plus de 90 sites répartis dans 15 métros dans 11 pays d’Europe. Comme vous pouvez le constater sur les diagrammes à secteurs en bas de la diapositive, la combinaison crée un réseau plus étendu pour les clients qui s’imposent et se développent, mais nos activités sont très complémentaires. La position de Digital à Londres et à Dublin s’accorde parfaitement avec la présence d’Interxion à Francfort, Amsterdam, Paris et dans le reste de l’Europe. Le business mix Proforma couvre le continent et est bien équilibré entre les grands métros européens.

Passons maintenant à la page 8. Interxion a mis en œuvre avec succès une stratégie visant à créer et à mettre en place de précieuses communautés d’intérêts en Europe. Son portail Internet à Marseille sert de plaque tournante pour les médias numériques à 4,5 milliards de personnes de la région EMEA. Nous voyons une opportunité significative d'étendre les capacités d'Interxion pour identifier et développer des communautés d'intérêts de grande valeur à travers l'empreinte mondiale des sociétés combinées.

Comme indiqué à la page 9, le nombre de nos clients est similaire malgré la différence de taille de nos activités, ce qui vous permet de mieux comprendre la densité des communautés d'intérêt créées avec succès par l'équipe d'Interxion. Ces communautés correspondent bien aux moteurs de calcul hyper évolués que Digital Realty a installés avec succès sur notre plate-forme mondiale. La combinaison de nos forces respectives devrait renforcer notre capacité à répondre aux exigences architecturales des clouds publics et hybrides de notre clientèle mondiale.

Le pipeline de développement d'Interxion représente une source importante de croissance potentielle intégrée, comme indiqué à la page 10. Outre les 53 installations actuellement en service, Interxion en a également cinq en construction. Ces projets sont considérablement pré-loués et représentent une expansion substantielle de la base installée. En incluant les terrains détenus ou contrôlés, Interxion peut potentiellement doubler la taille de ses activités existantes.

La transaction apportera également des avantages financiers importants, comme indiqué à la page 11. La société fusionnée disposera d'une présence mondiale dans 44 métros répartis dans 20 pays sur 6 continents, avec une valeur d'entreprise d'environ 50 milliards de dollars, soit près de cinq fois celle du prochain concurrent. Nous nous attendons à ce que l'organisation combinée présente la structure de coûts la plus efficace et la marge d'EBITDA la plus élevée du secteur des centres de données.

Enfin, parlons de la structure du capital à la page 12. La société fusionnée aura une capitalisation boursière de plus de 35 milliards de dollars et une valeur d'entreprise totale de plus de 50 milliards de dollars. L’incidence sur le bilan sera neutre en termes d’endettement, mais l’un des principaux avantages de la transaction est la possibilité pour les parties prenantes d’Interxion de bénéficier des coûts d’emprunt moins élevés et d’une capacité accrue à financer la croissance de l’entreprise, ainsi que la croissance continue du marché. dividende par action, que nous augmentons chaque année depuis notre introduction en bourse en 2004. En résumé, cette combinaison est hautement stratégique et complémentaire. Elle est financée de manière prudente avec une structure de stock pour stock et devrait contribuer à la trajectoire de croissance à long terme de l’organisation combinée. Nous étions enthousiastes à l'idée de créer cette opportunité convaincante qui, selon nous, améliorera considérablement notre capacité à créer de la valeur à long terme pour les clients, les actionnaires et les employés des deux sociétés.

Sur ce, je voudrais donner la parole à Andy pour vous présenter nos résultats financiers.

Andrew Power – Directeur financier

Merci Bill. Commençons par notre activité de location, à la page 14. Nous avons généré un volume de location élevé avec des performances équilibrées dans tous les secteurs, produits et zones géographiques. Nous avons signé des réservations d’un montant total de 69 millions de dollars, ce qui n’est que notre deuxième meilleur record de tous les temps. Les réservations du troisième trimestre comprenaient une contribution de 8 millions de dollars provenant de l’interconnexion. Nous avons signé de nouveaux contrats de location d'espace et d'électricité totalisant 61 millions de dollars, avec une durée de location moyenne pondérée d'un peu plus de 7 ans, y compris une contribution de colocation de 7,4 millions de dollars. Au troisième trimestre, nous avons ajouté un nouveau record de 64 nouveaux logos au cours du troisième trimestre, grâce à la vigueur mondiale de notre secteur des entreprises. Nous avons loué discrètement 14 mégawatts à Ashburn au cours du troisième trimestre et notre plus gros contrat sur ce marché était de 6 mégawatts.

Bien que le nord de la Virginie soit notoirement compétitif cette année, nous considérons la dislocation actuelle de la demande d’offre comme un phénomène temporaire. Particulièrement à la lumière de la sélection par Amazon de Crystal City pour son deuxième trimestre et de Microsoft pour le contrat JEDI de 10 milliards de dollars du Pentagone, nous sommes optimistes quant aux perspectives à long terme des infrastructures de communication dans le Commonwealth, ainsi qu'à notre position sur le marché, compte tenu de la valeur de nos exploitations stratégiques, notre capacité à répondre aux besoins actuels de nos clients et à leur offrir la piste la plus longue possible. En termes de victoires spécifiques au cours du trimestre, nous avons conclu un partenariat avec AT & T afin de concevoir une solution destinée à une entreprise mondiale de biotechnologie pouvant servir de partenaire de réseau de périphérie et de centre de données pour les déploiements de Global Edge sur plusieurs sites en Amérique du Nord, à Londres et à Francfort. proximité des clients finaux, améliorant les performances des applications, consolidant et réduisant les coûts de leur réseau. Le client a choisi AT & T et Digital Realty pour déployer leur nouvelle génération de hubs basés sur nos empreintes globales communes, leur proximité, leur accès à un large éventail de fournisseurs de réseau et la possibilité d’interconnecter deux clouds publics multiples exploitant la structure Digital Service Exchange.

L'un des systèmes de prestation de soins de santé universitaires intégrés les plus complets du pays a renforcé son engagement envers notre plate-forme mondiale ce trimestre. Cette nouvelle extension a un double objectif: consolider un certain nombre de leurs plus petits centres de données et leurs armoires de serveurs à partir d’unités régionales métropolitaines, y compris les installations sur site. En outre, il servira de site de reprise après sinistre et de continuité des opérations pour le centre de données de production avec Digital Realty dans un autre emplacement. Nous fournissons une solution avec Service Exchange, qui les aide à accéder à Azure, à notre plate-forme WAN SD et à notre réseau de fibre noire entre nos campus, ce qui leur permet d'exécuter un élément clé de leur stratégie informatique hybride.

Nous constatons également une traction dans la zone EMEA et que des clients basés sur APAC rejoignent notre plate-forme mondiale. À titre d’exemple, ce trimestre est une société européenne de big data et d’analytique qui cherche à étendre ses activités en Amérique du Nord. Grâce à nos capacités de plate-forme mondiale, nous sommes particulièrement bien placés pour répondre à leurs exigences en matière d’informatique haute performance et d’expansion rapide.

En ce qui concerne notre carnet de commandes à la page 16. Le carnet de commandes actuel des contrats de location signés, mais pas encore commencés, est passé de 127 millions au 30 juin à 98 millions à la fin du troisième trimestre, en raison de plusieurs grands travaux dans le nord de la Virginie, de Toronto et de Silicon. Vallée. Au troisième trimestre, le décalage entre les signatures et les débuts était légèrement inférieur à notre moyenne historique à long terme, soit un peu moins de cinq mois.

Passage à l'activité de location de renouvellement à la page 17. Nous avons signé 152 millions de renouvellements au troisième trimestre, en plus de nouveaux contrats de location signés. Comme vous vous en souvenez peut-être, l'année 2019 a été notre record absolu en termes d'expiration des contrats de location et nos quatre trimestres de renouvellement les plus élevés se sont tous produits au cours des 12 derniers mois, y compris un nouveau record absolu pour le volume de contrats de location trimestriels pour le renouvellement trimestriel.

Depuis le début de l'année, nous avons conservé près de 80% des baux expirés, un peu mieux que notre tendance à long terme. La durée de location moyenne pondérée des renouvellements signés au troisième trimestre était de près de neuf ans, tandis que les loyers au comptant des renouvellements augmentaient de 7,2%. Outre les renouvellements de clients à long terme DLR hérités que nous avions obtenus plus tôt cette année, nous avons finalement exécuté ce renouvellement attendu depuis si longtemps au troisième trimestre et nous avons obtenu des résultats meilleurs que prévu à court terme.

Comme vous l'avez peut-être vu, nous avons relevé nos prévisions concernant les marges de déblocage des liquidités, qui sont passées d'un chiffre inférieur à 5% à un chiffre légèrement négatif, reflétant un résultat meilleur que prévu. En dehors de quelques régions et régions métropolitaines restreintes au niveau de l'offre, nous n'avons pas encore constaté de croissance généralisée des taux de location sur la plupart des marchés. Cependant, nous continuons à faire des progrès importants, notamment en ce qui concerne les renouvellements de pointe, la part du lion de notre portefeuille a récemment été louée aux loyers du marché et nous commençons à voir apparaître des barrières à l'entrée sur un nombre croissant de marchés dans le monde.

En conséquence, nous nous attendons à une amélioration progressive continue des écarts de libération de trésorerie d’ici 2020 et au-delà. En ce qui concerne les performances opérationnelles du troisième trimestre, l'occupation globale du portefeuille a reculé de 40 points de base, à 87,4%, en raison du reclassement des trois installations d'érable entièrement louées comme destinées à la vente à la fin du trimestre.

Le même CA en capital a diminué de 3,7%, conformément à nos prévisions, et reflète un vent de travers de 70 points de base, une hausse des impôts fonciers et la restructuration du client revendeur de colocation privée plus tôt cette année. Le dollar américain continue de grimper par rapport aux taux de change de l'exercice précédent et les taux de change représentaient environ 75 points de base de moins que la croissance d'une année à l'autre des résultats présentés, du haut vers le bas, comme indiqué à la page 18.

En ce qui concerne nos stratégies d'atténuation des risques économiques à la page 19, nous gérons le risque de change en émettant des titres de créance libellés en monnaie locale, afin de constituer une couverture naturelle. Ainsi, seuls nos actifs nets dans une région donnée sont exposés au risque de change d'un point de vue économique. En plus de gérer le risque de change, nous atténuons également le risque de taux d’intérêt en résorbant de manière proactive la dette à court terme à taux variable au moyen d’un financement à long terme à taux fixe.

Compte tenu de notre stratégie consistant à faire correspondre la duration de nos actifs à long terme à notre dette à long terme à taux fixe, une variation de 100 points de base du LIBOR aurait un impact inférieur à 50 points de base sur les flux de trésorerie liés aux opérations par action pour l'ensemble de l'exercice. Notre risque de financement et de refinancement à court terme est très bien géré et notre plan d'immobilisations est entièrement capitalisé. En termes de croissance des bénéfices, les flux de trésorerie liés aux opérations par action ont augmenté de 2,4% sur un an et de 3,3% en devises constantes.

Comme vous pouvez le constater sur le graphique du pont de la page 20. Nous prévoyons une légère baisse du taux courant au quatrième trimestre, principalement en raison de la transaction avec la coentreprise Mapletree, qui devrait être finalisée début novembre. Par conséquent, nous révisons de 0,05 dollar nos prévisions relatives aux fonds provenant des activités de base par actions pour 2019 afin de refléter la dilution résultant de la transaction avec la coentreprise ainsi que les deux augmentations de capital à long terme opportunistes d’octobre qui n’avaient pas été envisagées auparavant dans nos prévisions.

Lorsque vous commencez à déployer vos modèles au quatrième trimestre et au-delà de l’année prochaine. Il y a plusieurs options de vente à prendre en compte. Nous prévoyons de clore la transaction de coentreprise Mapletree au début de novembre et la vente du portefeuille de Mapletree au début de janvier. Par conséquent, nous nous attendons à une dilution partielle au quatrième trimestre et à un exercice complet en 2020. Les produits d’intérêts sur le crédit relais Ascenty et la prestation d’impôt sur le revenu au Royaume-Uni au 1T19 ont été à la fois des avantages non récurrents pour ne devrait pas se reproduire en 2020.

Nous avons prolongé la durée du règlement à terme des capitaux propres, ce qui confère un avantage pour l’année en cours au bénéfice par action et au flux de trésorerie. Mais prévoyez-vous éventuellement régler l'offre d'actions à terme au début de l'année prochaine, ce qui entravera également la croissance d'une année sur l'autre du bénéfice par action et du flux de trésorerie en 2020. Inversement, en ce qui concerne le bois, nous ne prévoyons aucune changements de méthodes comptables en 2020, contrairement à l’impact sur le résultat présenté, résultent de la modification de la comptabilisation des contrats de location en 2019 et de la comptabilisation des produits en 2018.

Dernier point, mais non le moindre, passons au bilan à la page 21. Le ratio dette nette / EBITDA s’établissait à 6,1 fois à la fin du troisième trimestre, tandis que la couverture des charges fixes restait saine à 4,3 fois. Pro forma pour la transaction Mapletree et le règlement du placement à terme en actions. Le ratio dette nette / BAIIA est resté en ligne avec notre fourchette cible environ cinq fois, tandis que la couverture des charges fixes est de Justin ou 4,5 fois.

En termes d’activités d’augmentation de capital, mi-septembre, nous avons annoncé une vente d’un portefeuille de 1,4 milliard de dollars et une transaction de coentreprise avec Mapletree, une des principales sociétés d’investissement immobilier singapouriennes. Ces transactions représentent une étape importante dans la réalisation de notre objectif d'autofinancement de notre croissance et de la diversification de nos sources de fonds propres, tout en préparant le terrain pour une accélération de la croissance, le produit étant redéployé dans des opportunités d'investissement relutives.

Nous prévoyons de fermer la coentreprise au début de novembre et la vente du portefeuille au début de janvier. De même, à la mi-septembre, nous avons prolongé la durée de notre offre d’actions à terme de 12 mois afin d’adapter au mieux le calendrier de nos sources et utilisations, compte tenu du produit en attente de 1,4 milliard du produit des transactions Mapletree. Début octobre, nous avons levé 345 millions de dollars d’actions privilégiées à durée indéterminée à 5,2%, soit un coupon d’actions privilégiées de tout premier rang pour Digital Realty. Dès le lendemain, nous avons exploité le marché des euro-obligations de manière opportuniste en collectant environ 550 millions de titres de papier de 8,5 ans et l'un des besoins, à savoir un coupon à taux réduit.

Cette exécution réussie par rapport à notre stratégie de financement reflète la force de notre plate-forme mondiale, qui donne accès à la gamme complète de fonds publics et privés, ce qui nous distingue de nos pairs et nous permet de financer notre croissance avec prudence. Comme vous pouvez le voir sur le graphique de la page 22, notre échéance moyenne pondérée de la dette est supérieure à six ans et nous porterons notre coupon moyen pondéré à la baisse de 10 points de base ce trimestre, pour atteindre 3,2%. La moitié de notre dette est libellée en dollars autres que américains. couverture naturelle contre les changes pour les investissements en dehors des États-Unis, plus de 80% de notre dette est à taux fixe pour se protéger contre la hausse des taux et 99% de notre dette n'est pas sécurisée, ce qui offre la plus grande flexibilité pour le recyclage du capital.

Enfin, comme vous pouvez le voir sur le côté gauche de la page 22. Nous avons une piste dégagée avec pratiquement aucune échéance de la dette à court terme et aucune barre trop haute dans les années à venir. Notre bilan est sur le point de résister à la tempête, mais également de générer des opportunités de croissance pour nos clients du monde entier, conformément à notre stratégie de financement à long terme.

Ceci met fin à nos remarques préparées et nous nous ferons un plaisir de répondre à vos questions. Shaun, veuillez commencer la session de questions / réponses.

Questions et réponses:

Opérateur

Je vous remercie. Et nous allons maintenant commencer la session de questions-réponses. [Operator Instructions] Notre première question viendra de Jordan Sadler, de KeyBanc Capital Markets. S'il vous plaît aller de l'avant.

Jordan Sadler – KeyBanc Capital – Analyste

Je vous remercie. Bon après-midi et félicitations pour la transaction. Ma première question concerne la dilution initiale et l’accumulation ultime de la transaction. L’hypothèse pour 2020 est-elle que la dilution initiale prend en compte la transaction sur une base d’effet de levier neutre ou telle quelle et que vous pourrez peut-être ensuite parler plus loin que la dilution à court terme, comment nous devrions quantifier ce que l’accroissement devrait ressembler à une croissance sur la perspective de la croissance à la plate-forme globale?

Andrew Power – Directeur financier

Merci, Jordan c'est. Andy. Nous passons donc peut-être à votre question sur le bilan. Premièrement, il s’agit d’un stock de 100% pour une transaction en stock. Ainsi, et lorsque vous regardez la structure du capital de notre portefeuille d’investisseurs, vous pouvez voir que son effet de levier est neutre, y compris les frictions de tout coût de transaction. Donc, notre pro forma pour notre Mapletree et les actions à terme. Nous avons atteint le ratio cible de la dette nette sur le BAIIA, qui est cinq fois plus élevé, et nous avons toujours le produit de ce capital pour financer la croissance de la société combinée, ce qui nous passionne vraiment. 2020 est évidemment un peu difficile à handicaper ici, nous sommes en quelque sorte à la toute fin de 19 et nous devons tous les deux aller chercher l’approbation des actionnaires pour la transaction et également obtenir l’approbation réglementaire. Donc, en fonction de votre situation de clôture, appelez la fin du premier trimestre à la fin du deuxième trimestre ou alors vous avez une fraction de l’année, nous n’assumons pas non plus de synergies entre les activités combinées en 2020, c’est peut-être un peu conservateur. Donc, la moitié de l'année ou moins ou juste un peu plus de la moitié ne combinaient aucune synergie. C’est un peu comme cela que nous arrivons à cette dilution d’environ 1% à 2% par action en 2020. Mais en 2021 lorsque vous regardez la société fusionnée. Nous avons décrit, c’est un peu mieux que le seuil de rentabilité. Nous avons donc essayé de créer une combinaison de l’évaluation relative résultant de l’échange de nos actions. Nous avons une reprise du refinancement de leur dette de qualité non-investisseur avec nos euro-obligations d’investisseurs. Nous allons donc choisir quelques centaines de points de base d’économies, puis nous entrevoyons certaines des synergies qui commenceront à se concrétiser en 2021 un peu plus que le seuil de rentabilité. Et ensuite, nous constatons une très bonne augmentation en 2022 et, je suppose, pour répéter ce que vous avez dit, nous observons tous un accroissement du profil de croissance de la société fusionnée. Comme vous pouvez le constater, la construction à long terme est très complémentaire et les avoirs fonciers sur le marché européen continuent d’alimenter cette croissance.

Jordan Sadler – KeyBanc Capital – Analyste

Existe-t-il un moyen de quantifier l’accroissement de votre profil de croissance que vous aviez considérablement ajouté au profil de croissance de la société combinée, je crois dans les remarques préparées. Je viens de faire 100 points de base de meilleure croissance dans la période de trois à cinq ans 200 points de base?

Andrew Power – Directeur financier

Je pense par action lorsque nous basculons en 2002 et au-delà. Je pense que nous inversons l'estimation de la dilution que nous avions estimée en 2020. Appelez donc 1% ou 2% relutive pour nos flux de trésorerie liés aux opérations ou flux de trésorerie liés aux opérations par action.

Opérateur

Notre prochaine question viendra de Jonathan Atkin, de RBC. S'il vous plaît aller de l'avant.

Jonathan Atkin – RBC – Analyste

Oui, j'avais quelques questions à propos de l'accord et un suivi sur les tendances du marché. Mais si vous examinez l’approbation réglementaire en Europe, CyrusOne a pris deux trimestres, plus longtemps que prévu initialement. Et bien sûr, Equinix Telecity a fini par exiger des cessions d’intérêts si vous souhaitez connaître vos attentes par rapport à la chronologie et votre opinion sur les aspects à prendre en compte au niveau des pays et de l’approbation de l’accord par l’UE. And then just as a footnote, maybe to Jordan's question I just wanted to be sure, but the 20 million of synergies that you identified, is that entirely opex or not. I just missed that. And then I guess just on the second question would be around market review which metros, and you talked about this in the script a little bit, but just interested in which metros currently in North America, Europe and APAC are showing the most kind of hyperscale demand. Thank you.

Greg Wright – Chief Investment Officer

Jonathan, it's Greg Wright. Let me take the first question with respect to antitrust. Look, I think in working with both lawyers on each side of the transaction, we take a look at the geographic overlap and I think we feel, we feel good about our outcome on any antitrust issues. In terms of time, it's always hard to say timing, but I think factoring in that, that's why Andy gave you a range from end of first quarter to end the second quarter that would be the long pole in the tent, if you will, for any timing differences. So I would say that's factored into the guidance Andy just gave. But again when we look at it again both sets of lawyers and other professionals on the antitrust front, we feel good.

Andrew Power – Chief Financial Officer

John, just to add on to that for a second and I'll try to round out your other questions. This is. Andy. Obviously, I think what you've got here is a tremendous value proposition for our customers. When we're bringing together a European portfolio that was very strong in the United Kingdom, London and the interaction team having done a fantastic job on mainly in Europe. So complementary in terms of products and footprint. So I think that will also help sort of cards. I won't go into regulatory process.

On the expense synergies; I just, I would characterize them expense synergies not opex overhead specific type of expense synergies. There is obviously some public redundant public company costs here, including our Board of Directors that it's kind of easy or low hanging fruit to go out first. I do think we're also going to be revenue synergies here that we don't really have factored into our numbers where our combined customer base are now going to be able to — we're able to be the trusted global partner for this combined customer base around the globe, across six continents in 20 countries. So I do think that's another a key element of this transaction. And then last but not least, I think you were just asked. But overall, kind of how the quarter went in terms of market demand. I'll try to go real quickly on that. On the digital side starting with Europe; we had the– I guess the topping off or like the last kilowatts into our Frankfurt 27 megawatt campus with the top cloud service provider. We had a smaller win with an enterprise customer into the London market, I think those are the highlights there. Over in Asia Pacific, we had another top CSP land soccer campus with a fairly large signing down South America. In Brazil, we had continued growth from a top five CSP and North America had a little bit of the same as early in the year and a little bit of different, we had continued success in Toronto with two different top CSPs, which strength in financial services sector in our Northern New Jersey, New York metro area, our growth from an existing customer on our Dallas campus.

And Northern Virginia Ashburn in fact actually did come back, we had some great wins there, some of which we highlighted in the script. Two international wins one coming out of Asia Pacific, one coming out of Europe that landed in Nova and then also a large legacy digital customer taking down several megawatts as well. So I would say those are kind of tops of the waves in terms of demand after the quarter on our side.

Jonathan Atkin – RBC — Analyst

Thank you. If I could just follow up, briefly, the leverage neutral — the all-stock deal and the implications for leverage sounds like it gives you some dry powder for further expansion you announced Korea earlier this year and in India in the last 24 hours, but how do we think about your expansion pipeline in some of these Asian markets versus elsewhere. And for David, perhaps what leads you from the interaction side to kind of favor the all-stock structure versus maybe a mix of cash and stock.

A. William Stein – Chief Executive Officer & Director

Hey Jonathan, this Bill. In terms of the Asian market expansion, you mentioned India in particular. India at this point, it is exploratory. It's a six month MOU, we're exclusive to each other. But we have made no commitments in terms of capital so it's really tough to bracket the amount of capital that's going to be required for that venture. Other than that I would expect that our capital program will continue as it has been at a $1 billion plus a year and we have both through our equity nature of this transaction as well as additional asset sales that are contemplated. I would expect that we are self-funded easily through next year on the development.

John Stewart – Senior Vice President of Investor Relation

And Jon, John Stewart waving at me. I think we've given you 4 or 5 questions. So we have to get you back in the queue to round out that last question.

Jonathan Atkin – RBC — Analyst

Let's let David answer that question on equity.

David Ruberg – Directeur Général

Jonathan, you are a pain. If you don't mind, I think the real question I'd like to address is why did we do this and why did we do this now? In the form of the transaction is less important. The real answer is the infrastructure requirements of our customers are evolving. And as they've evolved, they've created a greater opportunity for us to do business with them. And we thought that as this is evolved and these 2 companies have evolved the combination is far greater positioned to take advantage of these opportunities than we were individually. We believe in them they believe in us the form of the transaction, the compensation was secondary.

Operator

Our next question will come from Erik Rasmussen with Stifel. Please go ahead.

Erik Rasmussen – Stifel — Analyst

Thanks, and congrats on the deal announcement. So obviously on the M&A front, it checks the boxes that you've talked about a strategic and complementary accretive to let's say the long-term growth on an AFFO basis and it's mentioned prudently financed. But where do you see sort of the pitfalls of you getting to some of the metrics you've outlined? And I know you talked about it previously, the 1% to 2% dilutive and then slightly breakeven and then we'll call it low single or reverse of that dilution. Where are some of the pitfalls and where do you see some of the opportunities for that to even be stronger than you expected?

A. William Stein – Chief Executive Officer & Director

Thanks, Eric. So I think obviously the greatest potential risk is obviously this is all about the customers and the people and employees that are making this come together for the customers. So that's why I think we're going to make sure we go through this in a prudent fashion and bring together two great teams in support of these customers and really execution on building out capacity for our customers and be in their trusted partner especially in Europe, but also on a global basis. So that's certainly something where we're keeping the eye on the ball. There is other things that I would say are secondary in our mind whether it's achievement on the expense synergies, which I would say are relatively modest in the numbers and obviously execution and ability to tap the financing markets to lock in the financing synergies. But I really think it's a continuation at the top line and focus on the customers in order to deliver that EBITDA in 2021 which is going to be the linchpin for the near-term financial success.

Erik Rasmussen – Stifel — Analyst

Okay. Maybe just my follow up. You mentioned Northern Virginia coming back with a couple of nice deals there, but maybe if you could just talk about the pricing dynamic in that market and then hyper scale deals in general that were signed in the quarter.

A. William Stein – Chief Executive Officer & Director

Sûr. So in Northern Virginia, really the success there was selling our platform and our value proposition to our customers, which was about a global organization supporting at least customers across numerous countries and continents. The full product spectrum and looking to land them in Northern Virginia, which is obviously very competitive, but on what we think is the best campus where many of these customers have an installed footprint and want to grow with adjacency and many of these customers value the longest runway for growth in that market that we provide. So I think those key elements were really what allowed us to win the day for some of those key signings during the quarter and not have to just compete on rate like some of our private competitors may have had to go. Obviously, the rates are down there on a year-over-year basis, but I would say I was quite pleased with the volume and the rate activity. It was a big piece of our North America signings that you can see flow through our TCF line and our total signings. That rate is down a little bit quarter-over-quarter, but not astronomically. So I think we are really adding value to our customers, are appreciating that value and that's why they are picking us and it's not all just about a base from bottom rate discussion.

Operator

Our next question will come from Colby Synesael with Cowen and Company. Please go ahead.

Unidentified Participant

Hi, this is Michael on for Colby. Two questions if I may. First, for — I guess, this goes to David. Did Interxion run a full process before agreeing to a deal? Along those lines, is there a formal go-shop period? And secondly, how much leasing came from Ascenty and what was the Americas pricing per KW excluding Ascenty for the quarter? Thank you.

Andrew Power – Chief Financial Officer

Michael, this is Andy. I'll take the easy one. Ascenty was very small contribution this quarter. They've done a great job for the last 3 consecutive quarters outperforming our underwriting but this quarter, I think it was like $1.5 million of GAAP or so, so very small contribution. That's not to say, I'm not — I'm still optimistic that we're meeting with the Ascenty team and Chris and they have a pretty good pipeline for the fourth quarter but I would actually report in signings was a very relatively small part of our Americas signings number. With that, I'll hand it back over to David.

David Ruberg – Directeur Général

Contrary to what was in the press, we did not run a process. What we have basically done is for the last couple of years, we've been approached by a lot of people. We were focused on what we thought it would take to be successful. We were focused on what we thought a good partner would look like. And Bill and I have been talking about this for quite some time and it was just the appropriate thing to do. And that's how we got here. In terms of what happens from now, you can expect that there is standard terms and conditions but this deal to me makes a lot of sense. Again, that's why we had this conversation for quite some time. So we'll see what happens but I'm focused on making this the best opportunities that we can. We spend enough time getting to know each other. I think we know what we're doing.

Operator

Our next question will come from Frank loosen with Raymond James. Please go ahead.

Unidentified Participant

Hi, this is Rob on for Frank actually. Post the deal, what do you believe will be your approximate percentage of revenue from Northern Virginia?

Andrew Power – Chief Financial Officer

Rob, this is Andy. That's a very good question. I know — we have — let me see if I can hand cut this. This is a slide in our deck that shows a pro forma Slide 11. So the pro forma geographic concentration. It shows pie but doesn't have numbers. But the pies are just over 60% are from the Americas, about a little over 30% or 33% I believe percent from EMEA and about 6% from APAC. If you look at one of the pages in our [indecipherable] Northern Virginia is still our top market but I would kind of handicap it in the 10% to 15% of the total pro forma combined company.

Unidentified Participant

Perfect, thank you.

Operator

Our next question will come from Jon Petersen with Jefferies. Please go ahead.

Jon Petersen – Jefferies — Analyst

Thank you. So maybe one question on the quarter and then one question on the deal. So the same capital NOI I noticed was down 2.6% — sorry 2.7% on a cash basis year-over-year, 2.5% sequentially. It looked like occupancy dropped 100 basis points. Maybe if you could just give us some more color on what's going on there?

A. William Stein – Chief Executive Officer & Director

Thanks, Jon. So same capital pool, really it's about — the company's obviously largest expiration year. We've done quite a good job renewing a lot of the contracts pushing out for staggered various terms. Even though our retention is a little bit above historical averages, we've taken back a fair bit of space that hit that pool. So we do have some downtime for releasing. I would say a safe and efficient chunk of our new signings in this quarter and last quarter was a little bit more into new space that's going to be delivering so a little bit of interim cash flow hit. I do think it is a temporary phenomenon. Some of this capacity I think Dublin, is a good example. We're taking back and we're going to convert TCF suite into a collocation reconnection product offering. So we think that does provide longer-term upside, although, you do have the near-term cash flow hit. I think there are a lot of other good things about the quarter which didn't get a lot of questions so far. In addition to this quarter being, I think a third highest almost just sniffing as our second highest from last year. It was pretty multi geographic multiproduct interconnection was up there in terms of number 2 or 3 I think in terms of signings in the last handful of years. Had a record 64 new logos. I believe the new logos we've signed in the first 3 quarters this year are more than the new logos we signed in the prior 2 years so pretty happy about that. But we are having some — taking back some non-retain capacity and we're certainly focusing our sales force on selling into that move-in ready space tour today move it tomorrow type capacity that does certainly help us in certain markets.

Jon Petersen – Jefferies — Analyst

Okay, thanks. And then just curious; the Interxion business, will that be good read income that will require a dividend payout and if not, how does that change your thought on growing the dividend going forward?

A. William Stein – Chief Executive Officer & Director

Based on our assessment, other than maybe a relatively short time period at the initial close depending on the tender of the shares, where we would have to hold that the business in our TRS temporarily we would qualify this as good read income based on everything we've seen to date. So I don't see this is a drag on our TRS capacity or incremental corporate tax friction. And so based on what we see this looks very similar in terms of readability to our core business.

Operator

Our next question will come from Michael Bilerman with Citi. Please go ahead.

Michael Bilerman – Citi — Analyst

The first question, just strategically you guys have been extraordinarily active at building out the global platform and different from your original M&A deals early on the last few have been dilutive in the near term part driven by development part driven by deleveraging and asset sales but they eventually be accretive. It just feels as though whether it was Ascenty, the Macquarie deal, this Interxion deal you sort of pushed the growth to eventually coming. What gives investors confidence that you won't do another deal next year that then impacts 2021 growth and we're just on the sort of flat cycle until you eventually get to a more positive growth outlook.

A. William Stein – Chief Executive Officer & Director

Thanks, Michael. So I think the three transactions of two buys and one sell; I think other nuances of near term were temporary dilution followed by what we see as accretion. Obviously Ascenty was a pretty strategic entry acquiring the leading platform in Brazil, which we subsequently expanded into Santiago, Chile, which was a very large in-flight construction project essentially. So very little near-term earnings and also we suffered dilution in how we mitigate the risk with that transaction. The sale of the assets when you sell $1 billion in change of assets at a low 6-cap and you lose that income right away, you're certainly going to have dilution to your per share FFO or AFFO, and this transaction has its unique nuances with a closing sometime in 2020, timing of synergy realizations alike, whether it's dilution. I think we're still focused on driving the growth in our FFO, AFFO cash flow per share. It's what pays our dividends. But at the same time, I think we are looking at, especially with the transaction, the Keystone strategic piece in our global platform. And this is part of the reason why you prepare for transactions like this, hence why we've kept the balance sheet in such good shape, why we run the AFFO payout ratio so conservatively. It's been close to 70% or south, so very well covered. So this mild dilution is temporary and I don't think a repeat story. And I think we're positioning the company for growth from all three of these initiatives quite honestly, and we do ask our investors to bear with us and the noise in the earnings in the ensuing handful of quarters. But we think we're setting ourselves up for a stronger platform with accelerating growth.

Andrew Power – Chief Financial Officer

Okay, Michael, let me also add to that. As David indicated, he and I have been talking for many years now, and the same is true for Chris Torto. We've been talking — talked for many years before we closed on that transaction. So these are opportunities that we've been tracking and have been interested in for a long time. There is nothing like that on our horizon today. I can say that unequivocally that we are not talking with anyone else. And that's not to say that we won't do another acquisition but right now our plate is full.

Michael Bilerman – Citi — Analyst

And then just something specific related to the deal and it's been a long time since I've been an investment banker. Can you just walk through — you said it was a 7% collar in terms of a bid protection and then you have matching rights up to that 7%, and then it sounded like there was a 1% on equity break-up fee to any other bidder that would come in, so call it a bucket share per interaction share. How does that 7% overbid with matching rates work.

Greg Wright – Chief Investment Officer

A little different, Michael. It's Greg. It's a 1% break-up fee. And then it's what's called a 7% over bid collar. So what it means is someone who comes in, if they were to top the deal, they would have to pay 1%. And in order to top the deal, they have to be 7% above our bid. So that's how that works.

Operator

Our next question will come from Sami Badri with Credit Suisse. Please go ahead.

Sami Badri – Credit Suisse — Analyst

Hi, thank you. My main question has to do with Slide number 17 and some of the rental rate changes that you've seen. You reported 7.2% cash. Now in the industry and across some of the private data center operators, there has been probably pricing weakness and essentially cost per kilowatt reductions down. However, you guys have clearly executed and reported a pretty — I would describe it as strong result at 7.2% above right positive. Could you just give us more color on how you are driving those results? What are your customers doing? Are they deploying into multiple locations? That'd be very helpful color for the industry numbers.

Andrew Power – Chief Financial Officer

Sure, Sami. This is Andy again. So I would one, say we are — we've certainly had our fair share of negative cash mark to markets and you can look at that in the last quarter as a prime example. This quarter, we were able to have the uplift for a handful of contracts, most notably one of the large legacy DFT customers renewed at a shorter duration and shorter duration that typically here comes with a higher rate. So that was certainly a contributor, as well as some other contracts we renewed during the quarter that kind of was able to drive a positive cash mark to market spread. It really all goes back to the vintage of the agreement, the market in terms of end supply demands with fundamentals within that specific market and also the product segment. So while we are certainly quite pleased with the outcome of the third quarter, I am not under the assumption that we're going to repeat plus 7% every quarter for the next four or five. We'll certainly have our ups and downs, but net-net, I do think we are moving through our largest expiration year. We've had several record renewal quarters in a row, numerous top customer multi-year multi-product renewals staggering out those expirations, you can see as we whittle down what's coming due in '19 and beyond. And I do think this ties back to a comment you made is that we're really about selling the platform, the multi-product multi-geo offering to our customers, really trying to be a trusted partner and a solution provider to them. So they have one responsible party around the globe to system with, whether it's the renewal in one market, expansion in another, a network node, you name it, that's really how we're trying to drive the business. And I do think that does pay a little bit of dividends to our success, overall.

Sami Badri – Credit Suisse — Analyst

Great, thank you.

Operator

Our next question will come from Richard Choe with JPMorgan. Please go ahead.

Richard Choe – JPMorgan — Analyst

Hi, I wanted to revisit kind of the longer-term outlook the deal provides in terms of the amount of development under construction. How we should think about that growth? And then, also the future capacity because it seems like this is more of a longer-term strategic deal and not necessarily something that's going to impact things right away, and that probably drove more of the transaction. Thank you.

Andrew Power – Chief Financial Officer

Richard, this is Andy. I can speak to the numbers here. There is a slide in the deck that I think really paints a nice picture of the growth profile. I think it's Slide 10. What's quite unique about this transaction, in addition to the broader global strategic nature of it, it really is kind of two interlocking puzzle pieces in terms of inventory and portfolio footprint. As I've mentioned, we've basically topped off our growth in the Frankfurt market and the interaction team has done a great job bringing inventory on in the near future. So filling in gaps there. In London, that's a market where we've been having a pretty nice and future proofed runway for growth with our Cloud House Digital Docklands campus, as well as our Crawley and Woking campuses, and that was more of a newer market. Similarly in France, we just reentered Paris, and the interaction team has a dominant share in multiple markets in France. So it — let's call it 18 months out. I think we've got a very complementary inventory position, which we like. That includes over 80 megawatts under construction from interaction that are north of 40% pre-leased. We're bringing 40 megawatts to the table; they're about 40% pre-leased. So I think that that kind of dovetails for the near-term picture. And then longer term, the interaction team really has done a fantastic job building out a long-term runway of growth where they either own, lease or options on several year's worth of inventory in strategic markets, including some of the growth markets outside of the Frankfurt, London, Amsterdam Paris market, would that they're traditionally known for such a strong hold for. So I think it's a combination of near- and longer-term growth.

Richard Choe – JPMorgan — Analyst

And will those kind of I guess options help you bridge the gap for when you start integrating the sales forces? Or how should we think about the sales force integration going forward?

Andrew Power – Chief Financial Officer

I think this inventory setup is a fantastic thing for our customers. And when our customers have lots of opportunity to move into our footprint of combined company basis, that usually is a good thing for our sales force at the same time. We are just on the heels of announcing. We've obviously got to work independently until our shareholders approve this transaction and we close. And once we close, we're going to work to work together as well to combine. And with that, I think David wants to chime-in.

David Ruberg – Directeur Général

I just wanted to add: what's fascinating about this combination is when you look at the top 15 to 20 platform players in the world, we actually overlap substantially. But we approach them from two different orientations: one from the large size; and one from the small size. And so when you look at this, even the sales forces are highly complementary in terms of the way they approach. And when you look at the combined — with a number of the top three or four customers, when you put these two companies together and you look at the relevance that we have as a combined entity for some of these behemoths, it's really impressive. So it's not going to be as difficult to bring them together because they bring complementary knowledge: one more on the compute side; one more on the connectivity side. So I think it works.

Operator

This will conclude today's question-and-answer session. I would now like to turn the conference back over to Mr. Bill Stein for any closing remarks.

A. William Stein – Chief Executive Officer & Director

Thank you, Sean. I'd like to wrap up our call today by recapping the strategic merits of our combination with interactions, as outlined here on the last page of our presentation.

The combined company will extend interaction successful strategy of creating and enabling valuable communities of interest in Europe, by extending it across the combined companies' global footprint. Our businesses are highly complementary. The combination creates a leading pan-European data center provider offering consistent, high-quality services with low latency access to approximately 70% of the GDP in Europe. Interactions colocation capabilities combined with our hyperscale expertise will significantly enhance the combined company's ability to address and solve our company's public and hybrid cloud architecture requirements on a global scale.

Interaction has five projects under construction, which are over 40% pre-leased, and represent a 40% expansion of the asset base and a source of significant potential embedded growth and long-term value creation.

Last but not least, the transaction is expected to generate significant financial benefits. It's expected to be accretive to the long-term growth rate of the combined organization and will establish a global platform that we believe will significantly enhance our ability to create long-term value for both the customers, shareholders and employees of both companies.

Thank you all for joining us, and we hope to see many of you at Marketplace Live at Spring Studios in New York next week.

Operator

[Operator Closing Remarks]

Duration: 67 minutes

Call participants:

John Stewart – Senior Vice President of Investor Relation

A. William Stein – Chief Executive Officer & Director

David Ruberg – Directeur Général

Andrew Power – Chief Financial Officer

Greg Wright – Chief Investment Officer

Jordan Sadler – KeyBanc Capital — Analyst

Jonathan Atkin – RBC — Analyst

Erik Rasmussen – Stifel — Analyst

Unidentified Participant

Jon Petersen – Jefferies — Analyst

Michael Bilerman – Citi — Analyst

Sami Badri – Credit Suisse — Analyst

Richard Choe – JPMorgan — Analyst

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